今年AI波澜壮(zhuàng)阔的大行情之(zhī)下，引(yǐn)发(fā)了全行业所有基金经理关注，而(ér)公募(mù)基金2023年一(yī)季报揭开了基金(jīn)经理的观(guān)点和真(zhēn)实持(chí)仓。

　　一(yī)季(jì)报显示，蔡嵩(sōng)松(sōng)所(suǒ)管(guǎn)理的诺安积极回报基(jī)金，一季度主要投资在人(rén)工智能、算法、应(yīng)用、算力(lì)端等领域(yù)，因抓住了市场机遇实现了超62％的(de)收益，成为今年以来(lái)业(yè)绩最领先的主动权益基金(jīn)。同时，较好的业绩(jì)也让这(zhè)只冠军基金一季(jì)度规模暴(bào)增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板(bǎn)块(kuài)在一季度(dù)也吸引(yǐn)了多(duō)位明星基金(jīn)经理的(de)关注(zhù)目光。

　　兴(xīng)证全球谢治宇就在一(yī)季报(bào)表示，一季度在人工智能相关产业链进行挖掘，对有长期竞(jìng)争力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公司进行精选和布局。

　　蔡嵩松：积极(jí)拥抱人工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来，计(jì)算机行业在(zài)人工智(zhì)能板块的带动下，走出了波(bō)澜壮阔的行情。因抓住(zhù)市场机遇，业绩一路领跑(pǎo)，诺安基金蔡嵩(sōng)松的(de)知名(míng)度更上一层楼。

　　他在(zài)一(yī)季(jì)度(dù)积极拥抱AI，所管(guǎn)理(lǐ)的诺(nuò)安(ān)积(jī)极回(huí)报成为2023年表现最强的主动(dòng)权益基金，最新(xīn)观(guān)点(diǎn)备受市场关注。

　　蔡(cài)嵩松写道：随着chatgpt的问世，人工智能出现了(le)突飞猛进的发展(zhǎn)，将影响几乎(hū)我们(men)所有的行业，或将成为未来最强的产业趋(qū)势。

　　他还提到，海外(wài)引领，从算法大模型(xíng)持续迭(dié)代，到各(gè)种应(yīng)用接(jiē)入AI，再(zài)到算(suàn)力芯片的突飞猛进(jìn)，产业(yè)进展迅速。国内厂商也(yě)纷纷(fēn)开展结合(hé)自身业务(wù)的人工(gōng)智能领域的研究，在股价飞涨(zhǎng)的背后，是相(xiāng)关公司在(zài)产业端的积极布(bù)局，人工智能浪潮不可逆。

　　他也(yě)直言，诺安积极回报基金一季度(dù)主要投资在人(rén)工智能领域(yù)，算法(fǎ)、应用、算力端都有(yǒu)相(xiāng)应布局。

　　从诺安积极回报的(de)持(chí)仓(cāng)看，前十(shí)大(dà)重仓股进(jìn)行了较大幅(fú)度的(de)调整(zhěng)。相较去年底(dǐ)，除了中微公司、沪硅产业(yè)仍出现在其前十大重仓股之列外(wài)，其(qí)他重(zhòng)仓股全部换，新进(jìn)了长川科技(jì)、华海清科、盛(shèng)美上海、拓荆科(kē)技(jì)、韦尔股份、浪潮信息、中芯国际、江波龙。

　　其重仓股不少在(zài)2023年表(biǎo)现神勇，如(rú)诺安(ān)积极(jí)回报的头号重仓股中微公司，截至4月(yuè)21日，今年以来涨幅达到87.74％。浪潮信息更是年(nián)内拥(yōng)有(yǒu)超100％的涨幅，而(ér)华海清(qīng)科、拓荆科技、江波(bō)龙等年内涨幅也超(chāo)60％，这些表现(xiàn)较好的重(zhòng)仓股(gǔ)推(tuī)动(dòng)基金净值大涨。

　　从股(gǔ)票仓位(wèi)来看(kàn)，诺(nuò)安积(jī)极回报并(bìng)没有保持去年底的高仓(cāng)位，一季度末(mò)仓(cāng)位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平(píng)，去(qù)年(nián)三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓位一度低至0.12％的水平。

　　不过(guò)，蔡嵩(sōng)松管理的另外(wài)一只基(jī)金诺安成(chéng)长(zhǎng)并没有(yǒu)太(tài)大变化，前十大重仓股相较去年底(dǐ)变化很小，仍重点布局卓(zhuó)胜微、中微(wēi)公司、圣邦股(gǔ)份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩(sōng)松在(zài)诺安(ān)成(chéng)长的一季报中(zhōng)写道，主要布局芯片(piàn)板(bǎn)块(kuài)，在当前的市场位置(zhì)，迎(yíng)接即将到来的科技(jì)大行情。

　　他还谈及芯片(piàn)板块的两(liǎng)大细分领域，在一季度都到了临近拐点的阶段。

　　首先是芯片设计(jì)板块，从2021年四季(jì)度(dù)开启的芯片产(chǎn)业下行(xíng)周期，随着疫(yì)情落(luò)下帷幕，在今年一季度拐点将至(zhì)。产业端一(yī)季度库存水平(píng)接近正常，各厂商(shāng)二(èr)季度毛利率(lǜ)水平见(jiàn)底。伴随着(zhe)疫后经济(jì)恢复，未(wèi)来(lái)需求端将对设(shè)计板(bǎn)块持续拉动。

　　同时我们应该觉察到，随着chatgpt的(de)问(wèn)世，人工智能出现了(le)突(tū)飞猛进的发展，将影响几(jǐ)乎我们所有的行业，或(huò)将成为未来最强的产业趋势。海(hǎi)外引领(lǐng)，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种应(yīng)用接入(rù)AI，再到算力(lì)芯片的突飞猛(měng)进，产业进(jìn)展迅(xùn)速(sù)。而算(suàn)力(lì)几何级的增长和边(biān)缘侧硬件的(de)拉动，都是未来芯片需求的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期拐点(diǎn)提前到来。

　　另外一个(gè)重要板块是芯片设备材料EDA，美国(guó)对(duì)中(zhōng)国半导体的制裁已经到了穷途末(mò)路的地步，暨2022年10月7日(rì)美国(guó)半导体(tǐ)出口新法案对我国晶圆厂极(jí)限施压之后(hòu)，进一步的制(zhì)裁已经乏善可陈。国内晶(jīng)圆代工厂一方面加(jiā)速扩(kuò)产(chǎn)成熟制程，另一(yī)方面在国(guó)内(nèi)设(shè)备厂商的配(pèi)合(hé)下，继续(xù)研发攻克先进制(zhì)程。虽然美国的制(zhì)裁对(duì)我国先(xiān)进(jìn)制程(chéng)的扩产造成了(le)一定的影(yǐng)响，但是另(lìng)外一(yī)个(gè)角度(dù)看(kàn)，芯片设备的国(guó)产化率却取得了突飞猛进的(de)增长。在(zài)全球晶圆扩产处(chù)于(yú)下行周期的大背景下，国产替(tì)代进(jìn)程加速(sù)对(duì)设备材料EDA板(bǎn)块的拉(lā)动，很(hěn)可(kě)能(néng)会超预期(qī)。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受益于业(yè)绩一路领(lǐng)跑(pǎo)，冠军基金的规模(mó)也出现(xiàn)迅猛增长。

　　数(shù)据显示，截至(zhì)4月21日，蔡(cài)嵩松管理的诺安积极回报(bào)A以(yǐ)62.04％的(de)收益，成为(wèi)2023年以(yǐ)来(lái)业绩最强的(de)主动(dòng)权益基(jī)金。这一业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体等领(lǐng)域大跌影响，若(ruò)截至4月(yuè)20日，该基金业绩超过(guò)72％，一路涨(zhǎng)势如虹。

　　较好的业绩饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思(jì)也(yě)让这(zhè)只冠军基金一季度规模暴增超900％。数据显示，诺安积极回报去年底(dǐ)的(de)规(guī)模仅(jǐn)0.7亿(yì)元，而一季度末规(guī)模已(yǐ)达到7.11亿元，增幅为913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅(fú)，这一规模暴涨(zhǎng)更多来自于投资者申购。相关蔡嵩松以及诺安积极回报(bào)基金(jīn)的话题也(yě)屡(lǚ)见报端，成为基民热(rè)议(yì)的(de)话题。

　　同(tóng)样，受益于净值大(dà)涨以及投资(zī)者申购，蔡(cài)嵩(sōng)松管理的5只基金在一季度规模均出现上涨，除了诺安(ān)积极回报之外，2023年业绩超40％的诺安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去(qù)年底的0.77亿元增加到1.48亿元(yuán)，幅(fú)度达(dá)到91.58％。

　　蔡嵩松所(suǒ)管理基金的(de)总规模也从去年底的293.25亿元(yuán)增(zēng)长到一季度末(mò)的331.33亿元，幅度为12.95％，成(chéng)为一季度末“300亿(yì)基金(jīn)经理俱乐部”中(zhōng)的一员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作(zuò)为(wèi)兴证全球(qiú)基金(jīn)分(fēn)管投研的副总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模(mó)超过700亿的基金经(jīng)理，谢治(zhì)宇(yǔ)一季度调仓换股方向也受(shòu)到市(shì)场关(guān)注(zhù)。

　　从最新一季报披(pī)露(lù)情况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块相(xiāng)关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行了挖(wā)掘。

　　其中，安防龙头——海康威(wēi)视在2022年已将AI技术应用于设备检测(cè)、产品(pǐn)盘(pán)点、安检等多类产品。在4月15日发(fā)布的《投资者关系活动记录表》中，海康威(wēi)视表示，AI技术对海(hǎi)康(kāng)威视(shì)的营收增长起了很(hěn)大的作用。

　　澜(lán)起(qǐ)科(kē)技主(zhǔ)营业务(wù)是为云计算和(hé)人工(gōng)智能领域提(tí)提供以芯片为(wèi)基础的(de)解决方案，目前主要产品(pǐn)包括(kuò)内存接口(kǒu)等。晶晨(chén)股份也是全球(qiú)布(bù)局、国内领先的无晶圆半导(dǎo)体系(xì)统设计厂(chǎng)商(shāng)。

　　作为数据中(zhōng)心光模块供应(yīng)商(shāng)。截止4月(yuè)21日，中际旭创(chuàng)今年(nián)以来暴涨189.27％，谢治宇也在积(jī)极加仓，仅一个季度的时间就(jiù)狂(kuáng)买8个多亿，直接(jiē)买进第七(qī)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　而包括(kuò)立讯(xùn)精密、鹏鼎控股、芒(máng)果超媒、普洛(luò)药业(yè)在内的四(sì)只(zhǐ)个股(gǔ)在一(yī)季度退出兴全合(hé)润前十大重仓股。

　　除了兴全合(hé)润，谢(xiè)治宇(yǔ)管(guǎn)理(lǐ)的(de)另外(wài)一(yī)只可(kě)投港股的兴全合宜基金在一(yī)季度除(chú)了加仓半导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块中(zhōng)的(de)腾讯控股(gǔ)也(yě)是其主(zhǔ)要加仓方向。

　　谢治宇在(zài)一季报中(zhōng)表(biǎo)示，随着各种(zhǒng)风险因素减弱，一季(jì)度A股(gǔ)市场上证指数(shù)上(shàng)涨(zhǎng)5.94％，创业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指数(shù)上涨3.13％。港股电讯、能源板(bǎn)块指数上涨(zhǎng)较多，A股板块分化更(gèng)明显。

　　随着chatGPT取得了突破性的进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子版块带动(dòng)的人(rén)工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估(gū)”、半导体等(děng)板(bǎn)块涨幅(fú)较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板块也实现较(jiào)大幅度(dù)上涨。

　　基金报(bào)告期内维(wéi)持了较高仓位(wèi)，对人工智能相关(guān)产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期竞争(zhēng)力、应用空(kōng)间广阔的硬件(jiàn)和(hé)软件公司进(jìn)行精选和布局。未来仍将(jiāng)坚持挖掘(jué)公司长期(qī)成长价值(zhí)，不断寻找具有良好投资性价比的(de)优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增持了计算机、大众消费品

　　2022年4月13日成(chéng)立，招商(shāng)核心竞争力在当年弱市环(huán)境(jìng)下斩获(huò)超47％的收益，让招商基金朱红裕成为市场备受关(guān)注的基金经理。

　　招商(shāng)核(hé)心竞争(zhēng)力一季报(bào)的披露揭开了(le)朱红裕的投资思路(lù)和路径。从股票(piào)持仓来(lái)看(kàn)，一季度末该基金(jīn)股票市值占基金总资(zī)产比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立(lì)以来的最高值(zhí)，显示出(chū)一种积极的态(tài)度。从该(gāi)基(jī)金2022年中报、三季报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一(yī)季度朱红裕配置(zhì)A股比例有所降(jiàng)低，配置港(gǎng)股(gǔ)比例有所(suǒ)提升。数据显示，招商核心竞争力配置(zhì)中(zhōng)国大陆、中国香港(gǎng)股票(piào)市值占(zhàn)基金净值(zhí)比例分(fēn)别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争(zhēng)力配置来(lái)看，重点布局了信息技术、可选消费等。前十大重仓(cāng)股来看，重仓(cāng)卫宁健(jiàn)康、振(zhèn)华(huá)科(kē)技、美的集团(tuán)、金蝶国际等。其(qí)中(zhōng)卫宁(níng)健康(kāng)持有比例达到11.46％。

　　相较去年底，朱(zhū)红裕整体做了一些持仓调整，绿城服务、中国民航(háng)信息网络、安(ān)琪酵(jiào)母新进前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电(diàn)则退出前十大。

　　朱红(hóng)裕也在季报中写道(dào)，一季(jì)度初期，我们基于对经济复苏(sū)预期(qī)大概率偏弱的判断，主要减持了经济复苏敏感(gǎn)度(dù)相对较高的部分(fēn)制造业(yè)，增持了计算机(jī)、大众(zhòng)消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们亦在一(yī)季(jì)度末(mò)期逐步逢低增持了港股中可能(néng)面临业绩拐点的(de)物业及计算机(jī)等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创(chuàng)造(zào)了一(yī)定的(de)超额收益，但市场的博弈程度超出了我(wǒ)们的预期，导致(zhì)对部(bù)分行业(yè)的定价(jià)出现了(le)较为(wèi)显著的偏离。我们将基于中长(zhǎng)期(qī)的行业研究视野，逆势而(ér)行。

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