自(zì)4月下旬(xún)高(gāo)点回调接近13％，科创板再(zài)迎巨(jù)资(zī)抄(chāo)底(dǐ)。

　　据Wind数据统计，截(jié)止5月(yuè)23日，最近一个月时间，场(chǎng)内资金在科创板投资上(shàng)采(cǎi)取“越跌(diē)越买”的操作，主要(yào)跟踪(zōng)科创板及(jí)其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居(jū)全市场股(gǔ)票(piào)ETF资金净流入榜首。

　　除了(le)科创板之外，半导体相关ETF也持续(xù)吸引(yǐn)场(chǎng)内资金的目光。场(chǎng)内(nèi)11只跟踪半导体(tǐ)及芯片指数的ETF合(hé)计资金净流(liú)入超过202亿(yì)元。3只半导(dǎo)体相关ETF更是“霸榜”最近一个月全市场行业ETF资金净流(liú)入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场(chǎng)内(nèi)资金不(bù)断借道ETF基金加(jiā)速(sù)布(bù)局科创板、半(bàn)导体(tǐ)板块，体(tǐ)现出市场对上述(shù)板块投资(zī)价(jià)值的认可。经过前期调整，这两大板块性价比也在逐渐提升。

　　科(kē)创板ETF最近一(yī)个月(yuè)“吸金”超256亿元

　　作为场内资金配置的工具(jù)性产品，ETF市场一(yī)直有(yǒu)着逆势(shì)投资的特征，最近一个月，随着科创板的(de)回调，相关(guān)ETF也成为(wèi)资金追逐的对象。

　　据Wind数据统计，截(jié)止(zhǐ)5月23日，最近一个月时间，主(zhǔ)要跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的(de)ETF产品合(hé)计“吸金(jīn)”256.43亿元(yuán)，其(qí)中，华夏科(kē)创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位(wèi)居全市场ETF资金(jīn)净流入(rù)榜首，除(chú)此之外，易方达科创50ETF资(zī)金(jīn)净流(liú)入也超过30亿(yì)元，嘉实科创(chuàng)芯片ETF、工银瑞信科创ETF两只基金资金净(jìng)流入(rù)也均在10亿元之上(shàng)。

　　今年(nián)以来，场(chǎng)内(nèi)资金持续流入科(kē)创板相关ETF，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模从年初仅500亿元出头涨至(zhì)目前的606.24亿(yì)元，规模位居股票ETF第二名，仅次(cì)于华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来(lái)，电子、计算机等科创板的核心(xīn)权重行业持续获得资金青(qīng)睐，一(yī)方面源于(yú)一季度(dù)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的AI产业成为(wèi)市场关注焦点，另一方面随着半导体(tǐ)下行周(zhōu)期拐(guǎi)点临近，业绩边(biān)际改善的预期吸引资(zī)金切(qiè)换(huàn)赛道。

　　从科(kē)创板的(de)核心(xīn)板(bǎn)块业绩变化来看，电(diàn)子、计算(suàn)机(jī)和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较高水平，相比(bǐ)过(guò)去明显改善，与此同(tóng)时新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸显出科创板整体较(jiào)高的盈利(lì)质(zhì)量(liàng)。

　　易方达基金(jīn)进一步分析(xī)指出，整体(tǐ)来(lái)看，科创50作(zuò)为成长(zhǎng)性宽基，今年一季度的利润增速相对(duì)较(jiào)高，配置吸引力显现。从未来(lái)的一致预期净利润增速(sù)来看，科创50相比其他宽基指(zhǐ)数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较(jiào)高(gāo)，反映出较好的基本面。

　　从估值水(shuǐ)平来看(kàn)，科(kē)创50仍处于历史较低(dī)水(shuǐ)平，同时盈利估值匹配度依(yī)然(rán)较优(yōu)。截至(zhì)2023年4月27日，科创50指数估值(zhí)的PE（TTM）为44.10，处于过去三年估值分位(wèi)数32.97％。

　　国泰科(kē)创板基金经理姜(jiāng)英(yīng)也看好今年以来科(kē)创板走势。“从板块整(zhěng)体估(gū)值(zhí)性价(jià)比以(yǐ)及对未来产(chǎn)业(yè)的(de)反应(yīng)程度(dù)，都是优于主板。”

　　“ 2023 年，我(wǒ)们看好(hǎo)科创(chuàng)板的表现(xiàn)，经过了三年的(de)估(gū)值(zhí)回(huí)归(guī)，很多(duō)公司的估值与成(chéng)长匹配(pèi)，买(mǎi)入并持有可以享受(shòu)行业和公司的长(zhǎng)期成长。”华南一位(wèi)基金经理更(gèng)是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半(bàn)导体(tǐ)ETF位居行业ETF资(zī)金(jīn)净流入前三名

　　最近(jìn)一(yī)段时(shí)间，半导体行业(yè)风声(shēng)不断。

　　5月23日，日(rì)本经济产(chǎn)业(yè)省公布外(wài)汇法法令修正案，将先(xiān)进芯片(piàn)制造(zào)设(shè)备等(děng)23个品类(lèi)追加列入(rù)出口管理的管制对象，上(shàng)述修正案在(zài)经(jīng)过2个(gè)月的公告期后(hòu)，并将于7月开始实(shí)施。受(shòu)益于国产替代加速的预期(qī)，半导体板块成为5月24日(rì)A股市场(chǎng)少数(shù)逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上(shàng)，随着前段时(shí)间(jiān)半导体板块(kuài)回调，资(zī)金也(yě)在加速(sù)抄(chāo)底(dǐ)这一板块。

　　Wind数(shù)据(jù)统计显示，场内11只跟踪半导体或(huò)是芯片指数的ETF合(hé)计资金净流入超过202亿元(yuán)。其中，国联安半(bàn)导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏芯(xīn)片ETF、国泰芯片ETF资金净流(liú)入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上(shàng)述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近(jìn)一个月行业ETF资(zī)金净(jìng)流入前三名。

　　展望未来(lái)半导体行业走势，国泰基金(jīn)认为，存储芯片自2022年四季度至2023年(nián)一季(jì)度价格持续下探之(zhī)后，当前阶段或已接近行业底部(bù)。

　　存(cún)储芯片行(xíng)业周期相较(jiào)于其他半导体产业(yè)链环节(jié)，具备较(jiào)强(qiáng)的大宗商品(pǐn)属性，国际(jì)龙头会(huì)在下游新兴需求(qiú)诞生时，提(tí)升自身产能(néng)。而当扩(kuò)产落地时，行业进(jìn)入供过于求周期，各厂商则会通过降价进行库(kù)存(cún)去(qù)化。供(gōng)给(gěi)与需求的(de)错配使(shǐ)得存储行(xíng)业具有(yǒu)较(jiào)强的周(zhōu)期性。

　　国泰基金称(chēng)，回(huí)顾历史上存储芯(xīn)片的(de)周期走势，结合2022年四季度(dù)行业龙(lóng)头营(yíng)收(shōu)数据，营收增(zēng)速为-44％。存储芯(xīn)片当前处于筑底阶(jiē)段三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹，下半年有(yǒu)望迎来存储芯片行业(yè)周期的(de)反弹机遇。

　　随着下(xià)游GPT-4大模型为代表(biǎo)的人工智(zhì)能新兴需求(qiú)爆发，对(duì)于算力以及(jí)存储的爆发性需(xū)求由产业链下游传导到上游，促(cù)进上游芯片厂商提升自身产三眼蟹为什么没人吃，世界上最恐怖的螃蟹(chǎn)量(liàng)。叠(dié)加近两(liǎng)个季度(dù)量(liàng)价持续下探的周(zhōu)期性磨(mó)底，芯(xīn)片板(bǎn)块有望在今年下(xià)半年迎来反弹。

　　不过，国(guó)泰基(jī)金提醒(xǐng)，投(tóu)资者需要警惕国(guó)际(jì)局势以及通胀带来的(de)负面(miàn)影响。

　　创金合信芯片产业基金经(jīng)理刘扬则表(biǎo)示，硬科(kē)技(jì)的投资机会(huì)需要(yào)看到真正的(de)业绩触底、拐(guǎi)点出现，以及一(yī)些真正(zhèng)的创(chuàng)新(xīn)落地。预计半(bàn)导(dǎo)体和消费电子大概(gài)率(lǜ)在二季度及(jí)二季度(dù)以后(hòu)触底，当行(xíng)业(yè)周期触底，科技创新(xīn)蓄能才能真正地(dì)释(shì)放出来，下半(bàn)年(nián)硬科(kē)技的(de)投资机会更多。

　　鹏华国证(zhèng)半导(dǎo)体芯片ETF基金经(jīng)理罗(luó)英宇(yǔ)也倾向判断，半导(dǎo)体产业链(liàn)正处(chù)于供给侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产(chǎn)业链库存的时期(qī)，价格下(xià)行压力逐步减(jiǎn)轻，行业有望迎来库存加(jiā)速(sù)出清，营收和(hé)利润迎来(lái)拐点。

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