5月12日晚间，江铃(líng)汽车公告宣布，公司在(zài)2021年5月即公开挂牌的江(jiāng)铃(líng)重型汽(qì)车有限公司(sī)（江铃重(zhòng)汽）100％股权转让(ràng)交易终止，而此(cǐ)前(qián)约定的交易(yì)对方为(wèi)Volvo Lastvagnar Aktiebolag（沃尔(ěr)沃卡车）。

　　江铃重汽是江铃汽车在(zài)2012年以2.7亿元价格接手的资产，不过原计划在重卡(kǎ)行业“大展(zhǎn)拳脚”的江铃汽车却因此背上了(le)包袱(fú)。江铃(líng)重汽在(zài)8年间亏损额度超过20亿元。而且江铃(líng)汽车此前为(wèi)转让(ràng)铺路，还曾现金为江铃(líng)重(zhòng)卡“输血”11.42亿(yì)元。

　　不(bù)过，此次(cì)交易终止，也意味着江铃汽车(chē)前(qián)后耗了两(liǎng)年(nián)的(de)“瘦(shòu)身”行动依旧以失(shī)败(bài)告终。

　　审(shěn)批未(wèi)在(zài)约定时间完成

　　这(zhè)笔交易要(yào)追溯到(dào)两年前(qián)。在(zài)2021年5月7日，江(jiāng)铃汽车曾披露，拟以不(bù)低于7.64亿(yì)元(yuán)的价格，通过山西省产权交易(yì)市场公(gōng)开挂牌方式，出售全(quán)资子公司江铃重汽100％的股(gǔ)权。

　　当时(shí)，江铃重汽对接(jiē)盘方开出了要求：1、世(shì)界500强企(qǐ)业，2020年(nián)度在全(quán)球生产销售重(zhòng)型卡(kǎ)车(chē)超过12万辆；2、公司盈利，并在2018-2020年经审计合并(bìng)报表净利润率超(chāo)过5％。

　　3个月后，谜底揭(jiē)晓。上述股权挂(guà)牌公告期于(yú)2021年8月(yuè)9日期限(xiàn)届满(mǎn)，交易股权出售征集到(dào)一名(míng)意向受让方，符合上(shàng)述要(yào)求的沃(wò)尔沃(wò)卡车成了接盘(pán)侠。

　　而且，沃尔(ěr)沃卡车也按照相关交易(yì)规则支(zhī)付了(le)保(bǎo)证(zhèng)金。2021年8月23日，双方经协商一致(zhì)，就出(chū)售交(jiāo)易股权签署了《关于江铃重型(xíng)汽车(chē)有(yǒu)限公司100％股15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米权(quán)的(de)股权转让协议》，确定就(jiù)目标股权支(zhī)付的基(jī)准价款为(wèi)人民(mín)币约7.81亿元。

　　不(bù)过，江铃汽(qì)车5月12日(rì)公告(gào)称，该(gāi)笔交易(yì)需要获得(dé)国资管理(lǐ)有权(quán)单位的(de)批准，但由于交易(yì)所(suǒ)需的政(zhèng)府审批事(shì)项未能在约定的时间内完成，项目双(shuāng)方(fāng)经协商一致，同意终(zhōng)止交(jiāo)易。

　　这笔交易(yì)前(qián)后耗时长达2年之久，但最终仍以失败告(gào)终。需要提(tí)及的是(shì)，江铃重汽命运颇为坎坷(kě)，此(cǐ)次交(jiāo)易已经是其(qí)历史上(shàng)第三次转(zhuǎn)手。

　　成为“财务(wù)黑洞(dòng)”

　　资料显示，江铃(líng)重汽(qì)前身(shēn)是山西(xī)省汽车工业集团。作(zuò)为一家老牌国营企(qǐ)业(yè)，该公司主要组(zǔ)装生(shēng)产重(zhòng)型卡车与货车，但由于经营不善(shàn)陷入发展困(kùn)境，在2007年第一次被重组。中国兵器装备集(jí)团及中国长安(ān)汽车集团有(yǒu)限公司，将(jiāng)太原重汽重(zhòng)组为(wèi)太原(yuán)长安重汽，作(zuò)为长安汽车进入重卡领域的跳板。

　　但最(zuì)终太原(yuán)重汽没能被盘活。太原重汽2011年的亏损已达(dá)1.4亿(yì)元，2012上半年的总销量(liàng)为439辆。到2012年第一季度(dù)，太原重汽的(de)净资产(chǎn)仅为2.5亿元，已难以实(shí)现正常运转。

　　不过，江(jiāng)铃汽车却(què)对太原重(zhòng)汽产生了兴趣，该公(gōng)司(sī)在2012年7月以不超(chāo)过2.7亿元的(de)价格，从长安手中接手太原长安重汽(qì)的全部(bù)股权，并于2013年1月将其更名(míng)为江铃重(zhòng)汽。

　　当初，江铃汽(qì)车(chē)进(jìn)入(rù)重卡领域的意图是实现(xiàn)商用车全覆(fù)盖。2013年，江铃汽车曾(céng)表(biǎo)示(shì)，最终将建(jiàn)成年产(chǎn)10万辆(liàng)重型载货车、10万台发动机的大(dà)型重卡(kǎ)企业，达产后主(zhǔ)营业务将(jiāng)超过200亿元。

　　但江铃由于对重卡(kǎ)市场和(hé)客户洞察不足，经营状况并不(bù)尽如人意。2016-2019年(nián)，江铃重卡(kǎ)的(de)销(xiāo)量(liàng)15mm等于多少厘米 15mm等于多少微米分别为52辆、796辆、1516辆、1090辆，2020年(nián)1-9月累(lèi)计销(xiāo)量为1347辆。

　　同(tóng)时期东风公(gōng)司、中国重汽(qì)、一汽解放等(děng)头(tóu)部企业的单月销量，就已超过江铃(líng)重(zhòng)汽几年的销量(liàng)总和。2020年9月(yuè)之后(hòu)，江铃汽车不再披露有(yǒu)关江(jiāng)铃重卡的销量(liàng)数据。

　　销量严(yán)重拖(tuō)后(hòu)腿(tuǐ)，江铃重(zhòng)汽俨(yǎn)然成为“财务黑洞”。江(jiāng)铃汽车2020年(nián)财报数(shù)据(jù)显示，截至2020年12月31日，江铃汽车重型汽车(chē)相关业务累计亏损超20.33亿元。其中(zhōng)，2020年亏(kuī)损最为严重，超(chāo)5亿元。而且(qiě)2021年，江铃重汽仍(réng)然呈现亏(kuī)损状态，1月净(jìng)亏(kuī)损为(wèi)1213.7万(wàn)元(yuán)。

　　截至(zhì)2020年底，江(jiāng)铃重汽总(zǒng)负债为(wèi)12.69亿元，总(zǒng)资产为(wèi)7.99亿元(yuán)，处于资(zī)不抵债的状(zhuàng)态。因此，2021年后，江铃重汽停止了所(suǒ)有的产销工作。

　　值(zhí)得一提的是，在2021年初，江铃(líng)汽车还对(duì)江铃重汽(qì)进行了(le)11.42亿元的现(xiàn)金增(zēng)资。这一举动的(de)主要目(mù)的是降低江铃重汽的(de)资产(chǎn)负债率，便(biàn)于吸引(yǐn)外部投资进入，利于江铃重汽进行业(yè)务重组。

　　“地主(zhǔ)家”也没余粮(liáng)

　　实际上(shàng)，江铃汽车(chē)自身近年(nián)来(lái)日子也不太好过(guò)。

　　从2020年-2022年间，江铃汽(qì)车(chē)分别实(shí)现营收(shōu)330.96亿元、352.21亿元和301亿元，这(zhè)三年内，其实现归母净利(lì)润分(fēn)别为5.51亿元(yuán)、5.74亿元和(hé)9.15亿元。

　　表面(miàn)上看，盈(yíng)利状(zhuàng)况(kuàng)尚可(kě)。不(bù)过，在2021年和(hé)2022年这两年间，江铃汽车收到(dào)的政府扶持资金(jīn)就(jiù)达到(dào)5.16亿(yì)元和9.07亿元，这几乎撑起(qǐ)了其(qí)当(dāng)年的净利润。而扣除非经常(cháng)性损(sǔn)益后，江(jiāng)铃汽车(chē)在这两年的扣(kòu)非归(guī)母净利润分别(bié)为2962万元和(hé)-2.3亿元。

　　而且江(jiāng)铃汽车在(zài)这两年现金流(liú)状况也不(bù)佳(jiā)。在2020年，其经营活(huó)动现金(jīn)流净额还(hái)达到36.98亿元，到了2021年即(jí)降至17.6亿元，而(ér)到了2022年这一科(kē)目(mù)变成了(le)-15.19亿元。而且今年一(yī)季度，这一科目仍未回(huí)正，为(wèi)-7.22亿元。

　　今年一季度(dù)，江铃汽(qì)车营收为(wèi)75.26亿元，较上年同期(qī)上(shàng)升4.06％，其归母净(jìng)利润仅为1.83亿元，较上年同期下降5.79％。

　　随(suí)着沃尔沃(wò)接盘告吹，江铃重汽(qì)这(zhè)一(yī)“包(bāo)袱(fú)”仍然(rán)背在江铃汽(qì)车肩上。而(ér)江铃汽车此次(cì)也表示，江铃重(zhòng)汽已暂停生(shēng)产和销售，当(dāng)前(qián)主要开(kāi)支为(wèi)员工薪酬和设备维(wéi)护等(děng)费用。“未来公司仍将继续(xù)积极推进(jìn)江铃重汽(qì)的(de)重组(zǔ)工作，”江铃(líng)汽车方(fāng)面称。

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